我們估計(jì)，今年第四季度，國(guó)內(nèi)大約有150萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能受到影響。
　　隨著完成“十一五”節(jié)能減排指標(biāo)壓力的增大，近期，各地紛紛加大了對(duì)高耗能行業(yè)進(jìn)行用電量和產(chǎn)能調(diào)控。我們估計(jì)，今年第四季度，國(guó)內(nèi)大約有150萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能受到影響。目前國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能約為2150萬(wàn)噸，受影響產(chǎn)能約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的7.0%。
　　9月初，廣西和貴州的鋁廠已被要求減產(chǎn)，共涉及產(chǎn)能約75萬(wàn)噸。最近，河南省也提出在最后三個(gè)月對(duì)當(dāng)?shù)仉娊怃X生產(chǎn)進(jìn)行限制。其中，對(duì)160千安及以下鋁電解槽實(shí)施停產(chǎn)檢修，對(duì)180千安～300千安的鋁電解槽，按30%實(shí)行輪休；后三個(gè)月全省限制電解鋁產(chǎn)量18萬(wàn)噸(這相當(dāng)于72萬(wàn)噸的年產(chǎn)能)，壓減用電量25億千瓦時(shí)。
　　實(shí)際上，近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量已開始回落。8月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量138.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.4%，但環(huán)比下降2.0%；8月份年化值為1635萬(wàn)噸，比7月份的1669萬(wàn)噸減少34萬(wàn)噸。由于國(guó)內(nèi)仍有部分鋁廠處在虧損邊緣，生產(chǎn)積極性仍然較低。
　　我們預(yù)計(jì)，隨著“十一五”尾聲的臨近，各省市將會(huì)繼續(xù)加大節(jié)能減排的力度，受影響的電解鋁產(chǎn)能有可能會(huì)繼續(xù)增加，四季度國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量將進(jìn)一步回落。
　　國(guó)際方面，近期美國(guó)、歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家相繼發(fā)表言論，宣稱將實(shí)施量化寬松政策以提振經(jīng)濟(jì)，投資者對(duì)全球流動(dòng)性再度泛濫的擔(dān)心大為增加。短期內(nèi)基本金屬價(jià)格仍然具備上漲的力量。
　　從價(jià)格方面而言，9月份以來，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)穩(wěn)步回升，并重新站在16000元/噸的上方，鋁廠有望重新開始盈利，并開始走出低谷。我們預(yù)計(jì)，鋁價(jià)有望繼續(xù)回升，鋁廠盈利狀況將繼續(xù)改善，電解鋁板塊面臨交易性機(jī)會(huì)。