今年以來，鋼鐵市場弱勢運行，國內(nèi)鋼鐵期貨跌幅超6%，行業(yè)利潤收縮。當前A股鋼鐵板塊估值處于底部位置，有觀點認為，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中短期看，鋼鐵行業(yè)需求最差階段已經(jīng)過去，行業(yè)可能已接近底部區(qū)域，但何時企穩(wěn)回升還需進一步觀察。

　　鋼價年內(nèi)重心下移

　　2023年以來，鋼鐵行業(yè)下游市場偏弱，鋼材價格運行中樞下移。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日收盤，國內(nèi)商品市場鋼鐵期貨板塊年內(nèi)累計下跌6.67%，其中跌勢最為猛烈的階段為3月中旬至5月下旬。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，今年以來，鋼價下跌主要受到宏觀政策及供需兩方面影響。

　　從宏觀看，國投安信期貨研究院高級分析師何建輝對中國證券報記者表示，政策穩(wěn)增長逐步推進，但落地節(jié)奏緩慢，刺激力度不及預(yù)期。而美元維持強勢也制約國內(nèi)政策寬松空間，金融市場整體情緒偏悲觀，對鋼價構(gòu)成一定壓力?！肮┬杳婵?，經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，基建增速放緩，去庫周期下制造業(yè)相對承壓，鋼材需求整體較為疲弱。而供應(yīng)端粗鋼平控政策并未正式落地，供需格局相對寬松?！?/p>

　　“以地產(chǎn)為代表的鋼材下游行業(yè)需求持續(xù)走弱加之供應(yīng)處于相對高位，今年鋼價總體弱勢運行?！睎|海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月國內(nèi)粗鋼表觀消費同比增長了0.57%，而粗鋼產(chǎn)量則同比增長了2.5%。

　　中短期來看，何建輝認為，隨著高溫多雨天氣影響減弱，需求環(huán)比最差的階段逐漸過去，鋼鐵市場整體將有所企穩(wěn)。“反彈空間主要取決于地產(chǎn)調(diào)控優(yōu)化以及粗鋼平控政策落地情況。”

　　值得一提的是，震蕩調(diào)整多時的鋼鐵期貨板塊近期出現(xiàn)反彈跡象。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日收盤，鋼鐵期貨板塊上漲2.22%。其中，螺紋鋼期貨主力合約報3723元/噸，漲1.58%。

　　周期底部是否到來

　　就當前鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況看，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于終端需求疲弱，而供應(yīng)相對缺乏彈性，鐵水產(chǎn)量維持高位，當前鋼鐵行業(yè)整體經(jīng)營情況欠佳。

　　“今年因為焦煤、焦炭價格跌幅較大，所以盡管3月份以來鋼材價格跌幅比較大，但鋼鐵行業(yè)盈利狀況整體尚可。根據(jù)測算，3月月中到7月長流程螺紋鋼和熱卷毛利基本維持在100元-200元/噸之間。但進入8月之后，鋼材價格再次沖高回落，加之前期焦炭現(xiàn)貨價格已經(jīng)經(jīng)過5輪上調(diào)、鐵礦石價格震蕩偏強，鋼廠利潤持續(xù)收窄，目前已經(jīng)接近盈虧平衡。”劉慧峰分析稱。

　　“高爐基本處于盈虧平衡附近，以熱卷為代表的工業(yè)鋼材稍好于以螺紋鋼為代表的建筑鋼材，電爐則延續(xù)虧損狀態(tài)?！焙谓ㄝx表示。

　　鋼價回落，利潤收縮之際，有業(yè)內(nèi)人士認為，從周期來看，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來。從A股鋼鐵板塊估值看，當前板塊估值處于底部位置。

　　“對于行業(yè)底部是否已經(jīng)到來，取決于兩個因素：一是粗鋼平控政策的落地和執(zhí)行情況；二是鋼材下游需求能否企穩(wěn)?！眲⒒鄯灞硎?，從供應(yīng)看，粗鋼平控大概率延續(xù)，供應(yīng)可能已接近頂部區(qū)間，而鋼材下游需求隨著國家一系列穩(wěn)增長政策落地，未來幾個月或有邊際改善，因此判斷行業(yè)可能已經(jīng)接近底部區(qū)域，但何時企穩(wěn)回升還需進一步觀察?！岸唐趤砜?，下方有高成本和強預(yù)期的支撐，上方則受到低需求的壓制，可能會呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，難以形成趨勢行情?！?/p>

　　“今年鋼材市場弱現(xiàn)實和強預(yù)期交替主導(dǎo)，市場節(jié)奏切換較快，低庫存、低利潤格局下，鋼價下方仍有支撐。期貨端可以適當關(guān)注低位做多機會，鋼鐵股暫時缺乏趨勢性機會。”何建輝表示。