可以說，新冠肺炎疫情成為2020年全球市場的主題，不僅是疫情確診曲線的起伏跌宕，歐美等海外主要股市大跌大漲的表現(xiàn)也讓投資者印象深刻，堪稱“魔幻”。與此同時(shí)，貨幣刺激、疫情反復(fù)、疫苗研發(fā)等事件無不牽動(dòng)著市場的神經(jīng)。

　　回顧2020年的海外股市，看看疫情給全球市場到底留下了什么。

　　“V”形反彈

　　對于海外股市來說，2020年是神奇的一年。就在同一年，海外市場經(jīng)歷了恐慌式暴跌以及幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都在暴漲的狂歡。就在今年3月前后，全球股市僅在短短40個(gè)交易日內(nèi)就出現(xiàn)了近30%的下跌，標(biāo)普500指數(shù)也在這期間一度累計(jì)跌幅接近30%，標(biāo)志著該股指創(chuàng)下了有史以來最急劇的修正。3月11日，這一天絕對是疫情給全球股市留下的最深刻“印記”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)天有近11個(gè)國家的股市發(fā)生熔斷。截至3月底，這場恐慌性拋售抹去了全球股市12萬億美元的市值。

　　隨著時(shí)間的推移以及全球主要國家大規(guī)模的寬松措施，市場似乎已經(jīng)忘記了年初風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格全線暴跌的傷痛，出現(xiàn)不同程度的“V”形反彈。盡管歐美等疫情反撲兇猛，但投資者將之后的希望都寄托在疫苗身上，海外股市沒有出現(xiàn)上半年那樣的“大震蕩”。

　　縱觀全球主要股指2020年的走勢，累計(jì)漲幅居前的包括韓國綜合指數(shù)、滬深股市、納斯達(dá)克指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)等。截至12月28日，韓國綜合指數(shù)累計(jì)上漲27.8%，創(chuàng)下歷史新高；日經(jīng)225指數(shù)上漲13.5%，滬深300指數(shù)上漲23.63%。截至上周五，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)上漲42.7%。

　　此外，道指突破30000點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)自3月新冠疫情暴發(fā)觸底以來已上漲近66%，特斯拉等數(shù)十只個(gè)股的漲幅甚至更高。而眼看著這場美股“造富”奇跡愈演愈烈，不少美國市場的參與者也正不斷加大押注力度。美國金融業(yè)監(jiān)管局的數(shù)據(jù)顯示，截至11月份，投資者以其投資組合作為抵押的融資余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7221億美元，超過了2018年5月份的前高點(diǎn)6689億美元。有人擔(dān)心，融資余額紀(jì)錄往往出現(xiàn)在股市大動(dòng)蕩之前，是否會(huì)成為美股2021年的“地雷”？

　　相比之下，2020年歐洲股市的表現(xiàn)不盡如人意，英法德股市當(dāng)中只有德國DAX指數(shù)維持上漲，英國股市的表現(xiàn)最差。截至上周五，英國富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌近13%。自2016年脫歐公投以來，無論以英鎊還是美元計(jì)算，英國股市一直是表現(xiàn)最差的幾個(gè)主要股指之一。圣誕節(jié)前夕，英國在脫歐談判中取得了歷史性突破。盡管英國因?yàn)橐咔樯?jí)了“封鎖”措施，但資本市場對脫歐的樂觀預(yù)期，讓英國股市自脫歐協(xié)議進(jìn)展加速后逆勢反彈。英國股市能否在2021年“大翻身”，值得市場期待。

　　后疫情時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)

　　從暴跌到暴漲，全球股市“V”形反彈的出現(xiàn)離不開各國的寬松和疫苗的進(jìn)展。

　　2020年突如其來的新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟(jì)和資本市場帶來史無前例的巨大沖擊，但隨著各國央行和政府的大幅度放水，投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展露樂觀態(tài)度，推動(dòng)各國股市不斷上漲。與此同時(shí)，各國政府在貨幣和財(cái)政政策方面的快速有效應(yīng)對避免了經(jīng)濟(jì)陷入持久衰退。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球范圍內(nèi)目前已有超過50家央行降息或多次降息，部分地區(qū)和國家進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、歐洲央行與英國央行今年在量化寬松政策上投入近5.6萬億美元。不過，Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示，今年截至11月底，全球政府與企業(yè)總共發(fā)行了9.7萬億美元的債券和其他類別債務(wù)。

　　在最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測2020年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮4.4%，2021年全球經(jīng)濟(jì)增長將反彈至5.2%。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)發(fā)布其2021年全球經(jīng)濟(jì)及市場展望報(bào)告稱，2021年全球經(jīng)濟(jì)的展望在很大程度取決于公共健康方面的進(jìn)展，全球各大經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)不均衡的周期性增長，中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體增速將快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。從市場表現(xiàn)來看，明年股市回報(bào)將明顯高于債券。

　　如今，疫情的進(jìn)展仍將主導(dǎo)明年市場的走勢，圍繞疫情的多個(gè)不確定性尚未消除：能否生產(chǎn)和能否分發(fā)足夠的疫苗。世界衛(wèi)生組織的首席科學(xué)家Soumya Swaminathan博士認(rèn)為，即便新冠疫苗已經(jīng)出爐，但由于大范圍接種仍需時(shí)日，因此接下來的六個(gè)月對人類對抗新冠病毒至關(guān)重要。國際能源署近日再次下調(diào)了對2021年的預(yù)測，稱疫苗需要幾個(gè)月的時(shí)間才能開始扭轉(zhuǎn)疫情造成的損害。目前，海外新一輪疫情對全球經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的負(fù)面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，這些都是投資者在后疫情時(shí)代中所不得不警惕的風(fēng)險(xiǎn)。