1月匯豐PMI初值回升至49.8%，不僅好于預期，也高于上月終值49.6%。但該數據仍在榮枯線下方，表明實體經濟仍疲弱，一季度經濟增速很可能繼續(xù)放緩。

       春節(jié)前歷來是制造業(yè)傳統(tǒng)淡季，也是數據的洼地，不過，此次初值數據仍有超預期反彈，是積極現(xiàn)象。且新訂單分項指數回升，新出口訂單指數維持增長，外需復蘇企穩(wěn)。

       但值得注意的是，制造業(yè)需求輕微改善但尚不足以影響庫存和就業(yè)。

       “一季度在全年經濟中一般都是較低的，受春節(jié)因素影響，投資開工率不高，一季度經濟增速有可能繼續(xù)下滑到7%上下。”交行首席經濟學家連平對記者說。

       匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌[微博]指出，“制造業(yè)在降息后連續(xù)兩月放緩，反映出寬松力度不足。政府應出臺更有力度的貨幣、財政寬松政策以提振經濟增長。”

       事實上，與去年相比，今年穩(wěn)增長政策時點已經提前，國家發(fā)改委在今年開局不到兩周就批復了兩個基建項目，分析人士稱，這與去年四季度先后7次批復的幾十個項目一起都是為一季度經濟做準備。此外，央行[微博]還增加了“三農”和小微企業(yè)貸款。

       盡管央行22日在在公開市場重啟500億7天逆回購，將降準的步伐延后。海通證券認為，“寬松僅是延后絕不會缺席”，無論從穩(wěn)增長、抗通縮等角度考慮降息仍有空間，而降準等進一步的寬松操作也成為可能。

       另外，值得一提的是，分項指數中，投入價格指數初值降至39.9%，為2009年3月以來最低，這加劇了市場對通縮的擔憂。

       對此，國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群對中國證券網表示，“通縮不足為慮，”對通縮的擔憂主要是因為市場需求不足，但需求不足的情況不會持續(xù)。

       張立群還表示，新常態(tài)下最大的一個特點就是市場需求由從前的供不應求變?yōu)楣┐蟛磺?，在這個過程中，企業(yè)競爭加劇，有利于倒逼企業(yè)轉型升級。