豫金剛石公布中報(bào)，上半年盈利水平不達(dá)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元，同比減少2.7%，歸屬上市公司凈利潤6241萬，折合基本每股收益0.10元，同比減少13.3%，扣非歸屬上市公司凈利潤5242萬元，同比減少22%，低于市場一致預(yù)期。凈資產(chǎn)收益率3.82%，同比降低1.47個(gè)百分點(diǎn)。

        報(bào)告期內(nèi)，總資產(chǎn)23億元，同比增加9.4%，固定資產(chǎn)增長幅度較大，主要系固定資產(chǎn)和在建工程大幅增加所致；公司研發(fā)投入近1250萬元，同比增加50%，主要系線鋸、磨具及金剛石薄膜等制品技術(shù)開發(fā)所致；管理費(fèi)用同比下降35%，主要系報(bào)告期內(nèi)取消股票期權(quán)激勵計(jì)劃所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加965萬元，主要系借款利息費(fèi)用增加所致；資產(chǎn)減值損失同比增長613%，主要系應(yīng)收賬款增加，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加所致。

        下半年主要看點(diǎn)：年產(chǎn)10.2億克拉高品級金剛石項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，公司年產(chǎn)10.2億克拉高品級金剛石項(xiàng)目、人造金剛石微粉、大單晶、微米鉆石線項(xiàng)目等正逐步推進(jìn)，隨著項(xiàng)目的進(jìn)一步實(shí)施，公司將不斷完善人造金剛石產(chǎn)業(yè)鏈，公司盈利能力將全面提升。目前預(yù)計(jì)，10.2 億克拉高品級金剛石項(xiàng)目部分設(shè)備已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，同時(shí)，下半年單晶和微粉將會出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面。有鑒于此，預(yù)計(jì)上半年公司業(yè)績是階段性低點(diǎn)，下半年公司盈利水平環(huán)比將有顯著改善。另外，公司董事會在6月末審議通過《關(guān)于終止公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃的議案》，使得公司同期管理費(fèi)用大幅降低，盈利水平進(jìn)一步改善。

        維持對公司"強(qiáng)烈推薦-A"的投資評級。目前公司業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了石墨礦、人造金剛石及設(shè)備、大單晶、微粉、微米鉆石線、樹脂線、砂輪等領(lǐng)域，產(chǎn)品線全線擴(kuò)張，盈利能力顯著增強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.3元、0.41和0.5元，對應(yīng)PE為 15.5X、11.1X和9.2X。維持"強(qiáng)烈推薦-A"評級。

       風(fēng)險(xiǎn)因素：建筑建材行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程和新建項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。