金屬切削機(jī)床主要用于金屬零部件制造，加工對(duì)象是各類鑄鍛件，幾乎所有的機(jī)械零部件的制造環(huán)節(jié)都會(huì)用到切削加工工藝。

　　行業(yè)基本面情況：

　　1.切削機(jī)床整體大而不強(qiáng)，產(chǎn)消量世界第一(分別約33%和40%)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端(產(chǎn)值數(shù)控化率約50%)，進(jìn)口依賴度大(進(jìn)口份額約30%)。

　　2.切削機(jī)床已經(jīng)處于本輪高速增長(zhǎng)的末期，從目前市場(chǎng)看，需求信息匱乏，企業(yè)新增訂單減少。這主要是由于下游行業(yè)，包括汽車、工程機(jī)械等主要需求行業(yè)低迷，影響了產(chǎn)能擴(kuò)張需求。目前機(jī)床企業(yè)普遍存貨和應(yīng)收賬款高企。

　　3.切削機(jī)床行業(yè)與國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資存在間接關(guān)聯(lián)關(guān)系，而固定資產(chǎn)投資規(guī)模是受國(guó)家政策主導(dǎo)的。根據(jù)需求鏈條，我們認(rèn)為機(jī)床作為上游的設(shè)備投資，其行業(yè)增速變動(dòng)是滯后于下游產(chǎn)能擴(kuò)張的，汽車行業(yè)是鑄件下游最大的需求行業(yè)(接近40%)，09、10兩年爆發(fā)式增長(zhǎng)，而機(jī)床行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)的啟動(dòng)開始于09年末。

　　對(duì)切削機(jī)床行業(yè)未來(lái)的觀點(diǎn)：

　　1.看好“十二五”期間行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升潛力巨大，受益于數(shù)控化率提升加速提升。另外在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，未來(lái)大可能出現(xiàn)企業(yè)間收購(gòu)兼并，提高行業(yè)集中度(目前CR10不到30%)，提高行業(yè)利潤(rùn)率水平。

　　2.短期來(lái)看，明年2012年切削機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模增速將有一個(gè)較大程度的下滑，10年市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)30%，我們通過(guò)模型測(cè)算12年、13年市場(chǎng)規(guī)模增速分別為5%和10%;但是由于進(jìn)口替代的因素，國(guó)內(nèi)行業(yè)增速將高于需求增速超過(guò)5-10個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)十二五期間國(guó)家對(duì)中高端數(shù)控機(jī)床以及功能部件的推動(dòng)的態(tài)度是比較明確的，包括一系列的重大專項(xiàng)和利好產(chǎn)業(yè)政策。而下游行業(yè)對(duì)加工設(shè)備的性價(jià)比訴求是比較強(qiáng)烈的，得益于機(jī)床配套行業(yè)的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)機(jī)床的性能和穩(wěn)定性處于穩(wěn)步提升中