2011年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.19億元，同比增加24.02%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.46億元，同比增加88.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.31億元，同比增加106.85%；實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.42元。公司的業(yè)績(jī)基本符合我們的預(yù)期。

        報(bào)告期內(nèi)，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)平穩(wěn)。金剛石單晶材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.31億元，同比增加19.05%，毛利率為32.32%，同比微增0.44個(gè)百分點(diǎn)；超硬材料制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2510.78萬(wàn)元，同比減少11.13%，毛利率為16.08%，同比減少7.63個(gè)百分點(diǎn)。由于超硬材料制品業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模較小，也不是公司發(fā)展的重點(diǎn)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響很小。

　　 公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的幾個(gè)新產(chǎn)品進(jìn)步很快。報(bào)告期內(nèi)，超硬復(fù)合材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7320.40萬(wàn)元，同比增加96.46%，毛利率為35.94%，同比增加11.71個(gè)百分點(diǎn)；金屬粉末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9366.40萬(wàn)元，同比增加63.11%，毛利率為31.22%，同比增加6.02個(gè)百分點(diǎn)；超硬刀具實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2345.92萬(wàn)元，同比增加70.96%，毛利率為31.51%，同比減少5.47個(gè)百分點(diǎn)。超硬復(fù)合材料和金屬粉末的毛利率提升速度很快。未來(lái)隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和良品率的提升上述兩類(lèi)產(chǎn)品的毛利率仍有提升空間。

　　 截止到報(bào)告期末，公司存貨余額為4.82億元，同比增加31.69%，考慮到公司營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)，存貨的增長(zhǎng)仍算正常；預(yù)付款高達(dá)4.20億元，同比大幅增加154.55%，預(yù)計(jì)和公司增發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)有關(guān)；應(yīng)收賬款有所減少，應(yīng)收票據(jù)有所增加?？偟膩?lái)看，公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基本正常。

　　 預(yù)計(jì)公司2012、2013、2014年的每股收益分別為0.62元、0.84元和1.14元，對(duì)應(yīng)2012年3月27日收盤(pán)價(jià)14.90元的市盈率分別為24、18和13倍，維持對(duì)公司推薦的評(píng)級(jí)。

　　 風(fēng)險(xiǎn)：新產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓有低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；短期股價(jià)反彈較大，有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。