中國(guó)此輪通貨膨脹很可能正經(jīng)過(guò)高峰，8月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）不會(huì)再創(chuàng)新高。對(duì)此，有金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，年內(nèi)不會(huì)再加息。

　　瑞穗證券、興業(yè)銀行對(duì)8月中國(guó)CPI同比漲幅的預(yù)測(cè)，基本落在7月的6.5%以下，分別為6.2%和6.1%；在未來(lái)一個(gè)星期食品價(jià)格仍待確認(rèn)的前提下，澳新銀行的預(yù)測(cè)區(qū)間為6.2%-6.5%。

　　盡管認(rèn)為通脹預(yù)期仍然較高，澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛稱(chēng)，中國(guó)央票發(fā)行利率在上周上行了8個(gè)基點(diǎn)后，本周保持平穩(wěn)，這在很大程度上打消了市場(chǎng)的加息預(yù)期。他預(yù)計(jì)，短期內(nèi)中國(guó)央行將維持“等待”策略，調(diào)整利率以及存款準(zhǔn)備金率的可能性均不高。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委推算，8月CPI同比增幅的中值為6.1%，較上月下行0.4 個(gè)百分點(diǎn)。“除非出現(xiàn)小概率事件令9月份CPI環(huán)比觸及歷史最高，否則，年內(nèi)CPI同比的峰值可能就已在7月成為歷史。”為此，他預(yù)計(jì)央行年內(nèi)應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)加息。

　　魯政委在8月26日發(fā)布研究報(bào)告中稱(chēng)，8月出口同比增速可能出乎意料地大幅反彈到30%左右；外貿(mào)順差雖較上月回落，但預(yù)計(jì)仍在290億美元左右的高位。在出口強(qiáng)勁反彈的映照下，代表內(nèi)需的固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額卻可能雙雙出現(xiàn)約0.2 個(gè)百分點(diǎn)的減速。

　　他提出，出口的反彈，雖然會(huì)多少令市場(chǎng)對(duì)外需的擔(dān)憂有所緩解，但在內(nèi)需減速、CPI環(huán)比低于歷史正常值的背景下出現(xiàn)M2跌破14%的情況，預(yù)計(jì)會(huì)令市場(chǎng)的緊縮預(yù)期趨弱，而期待宏觀調(diào)控政策“定向?qū)捤?rdquo;或向松微調(diào)的情緒則會(huì)迅速升溫。

　　但報(bào)告認(rèn)為，央行的貨幣政策將在年內(nèi)保持“三不”：不加息、不提準(zhǔn)、不放松。在CPI同比拐點(diǎn)已出現(xiàn)的情況，年內(nèi)應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)加息；考慮到下半年市場(chǎng)流動(dòng)性總體偏緊，法定存款準(zhǔn)備金率的使用預(yù)計(jì)也將休止，但為保證季末M2平穩(wěn)，預(yù)計(jì)“窗口指導(dǎo)”可能會(huì)被更多使用。雖然“兩率”不再上調(diào)，但總體的政策取向卻不會(huì)放松。

　　興業(yè)銀行還預(yù)計(jì)，在季末金融機(jī)構(gòu)自主抬高合意超備、銀行集中抓存款、公開(kāi)市場(chǎng)操作中可能出現(xiàn)窗口指導(dǎo)等多種因素的共同作用下，9月中旬到10月上旬就可能會(huì)再度出現(xiàn)較為嚴(yán)重的“流動(dòng)性痙攣”。