日前，針對(duì)中小企業(yè)面臨的困難，國(guó)務(wù)院正在組織多個(gè)部門(mén)制定針對(duì)中小企業(yè)的系列扶持政策，預(yù)計(jì)將會(huì)在今年下半年陸續(xù)推出。解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題是“十二五”期間國(guó)家相關(guān)扶持政策的重中之重，需要大力發(fā)揮各類(lèi)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用，引導(dǎo)民間資本對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行投融資，并幫助中小企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和信用體系，然后通過(guò)發(fā)行債券和股權(quán)融資等多種形式，破解中小企業(yè)的融資困境。

       融資窘境歷來(lái)是困擾我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的難題之一。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式日益重要的大背景下，中小企業(yè)的融資問(wèn)題出現(xiàn)了新特點(diǎn)：第一，目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正在從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，而中小企業(yè)轉(zhuǎn)型的任務(wù)更為艱巨。部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不符以至于無(wú)法得到政策的有力支持，使中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)碰到了更多的困難；第二，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，美國(guó)尚未走出金融危機(jī)陰影，同時(shí)歐洲也深陷泥沼。在這種背景下，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)信心低落而引發(fā)的資金緊縮使本就處于高風(fēng)險(xiǎn)行列的中小企業(yè)資金鏈更加緊繃；第三，未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗使中小企業(yè)資金需求更加傾向于短期和少量。外需市場(chǎng)不景氣再加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不確定性，使中小企業(yè)更想融入短期資金，更加要求資金的時(shí)效性，同時(shí)融資行為有更頻繁的趨勢(shì)。第四，中小企業(yè)缺乏健全企業(yè)制度的缺點(diǎn)在當(dāng)下更為突出。當(dāng)前國(guó)家正在引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，但是中小企業(yè)組織架構(gòu)不盡完善，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，在企業(yè)的融資、財(cái)務(wù)、現(xiàn)金流管理等方面更是存在缺陷，這就導(dǎo)致了中小企業(yè)無(wú)法靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，跟上當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏。

       新形勢(shì)和新問(wèn)題需要新的方式來(lái)解決，近期，由中國(guó)人民銀行和交易商協(xié)會(huì)推動(dòng)的區(qū)域集優(yōu)債則是對(duì)中小企業(yè)融資方式的一種有益探索。區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式在幫助當(dāng)前政府引導(dǎo)社會(huì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)民間資本回流實(shí)業(yè)，完善中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

       首先，區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式能夠促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式有地方政府的積極參與和支持。它是當(dāng)?shù)卣椭鞴懿块T(mén)參照發(fā)債基本條件，根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策，遴選區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持的中小企業(yè)以及政府融資項(xiàng)目，然后出具推薦意見(jiàn)。這就在起始階段保證了將來(lái)能夠進(jìn)行債務(wù)融資的中小企業(yè)是符合“十二五”轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式需要的，這能夠在一定程度上促使資金短缺的中小企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，主動(dòng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而獲得當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策的支持。地方政府的參與和支持，是區(qū)域集優(yōu)融資服務(wù)方案順利實(shí)現(xiàn)的重要保障和推手。

       其次，區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式在促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行融資的同時(shí)，還能夠及時(shí)、有效地防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。單個(gè)中小企業(yè)由于自身經(jīng)營(yíng)模式限制，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，易因市場(chǎng)波動(dòng)而引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式是集合多個(gè)中小企業(yè)共同進(jìn)行債務(wù)融資，不僅能夠提高債券市場(chǎng)對(duì)發(fā)行債券的認(rèn)可度，更重要的是多個(gè)中小企業(yè)捆綁發(fā)債能夠使這種風(fēng)險(xiǎn)得到分擔(dān)和緩釋。

       再次，區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式是針對(duì)發(fā)行的中小企業(yè)量身定做的融資模式，具有很強(qiáng)的針對(duì)性，這是以往融資模式所不具備的優(yōu)點(diǎn)。中小企業(yè)資金需求逐步呈現(xiàn)急、少、頻的特點(diǎn)，即對(duì)資金需求的時(shí)效性極強(qiáng)，需求量不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時(shí)間和空間上的不一致，加上季節(jié)性和目前經(jīng)濟(jì)因素的影響，資金需求更為頻繁。這些特點(diǎn)都導(dǎo)致以往的更具普遍性的債務(wù)融資模式不能夠很好地滿(mǎn)足中小企業(yè)。而區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式正是充分考慮發(fā)債中小企業(yè)的這些特點(diǎn)，在交易商協(xié)會(huì)的組織下，發(fā)揮各類(lèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用，為企業(yè)量身定做債務(wù)融資方案，能夠較好地滿(mǎn)足其資金需求。

       最后，區(qū)域集優(yōu)的債務(wù)融資模式有助于完善企業(yè)制度和信用體系，緩解資本市場(chǎng)和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，引導(dǎo)民間資本回流中小企業(yè)。資本市場(chǎng)與中小企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)是阻礙中小企業(yè)順利進(jìn)入資本市場(chǎng)的重大障礙，而區(qū)域集優(yōu)則充分發(fā)揮、利用了多類(lèi)金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、擔(dān)保公司、信用增進(jìn)公司等）的輔導(dǎo)作用，以其作為鏈條，鏈接中小企業(yè)和資本市場(chǎng)。而且，在這種模式下，由金融服務(wù)機(jī)構(gòu)為那些暫時(shí)不能滿(mǎn)足發(fā)債基本條件的中小企業(yè)提供IBO（首次債券發(fā)行）輔導(dǎo)方案，包括財(cái)務(wù)制度梳理、管理制度改善、發(fā)債輔導(dǎo)等服務(wù)，能夠幫助中小企業(yè)慢慢走上正規(guī)化道路，滿(mǎn)足資本市場(chǎng)對(duì)它的要求，吸引民間資本流入。