8月11日，面對(duì)7月CPI創(chuàng)新高這一實(shí)際問(wèn)題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策會(huì)走向哪里？金融監(jiān)管部門年中工作會(huì)議將召開(kāi)，下半年貨幣政策或適當(dāng)微調(diào)，將采取“定向?qū)捤?rdquo;方式，這一改變會(huì)有效的抑制通脹的持續(xù)擴(kuò)大，并且面對(duì)加息帶來(lái)的負(fù)面影響，金融部門將加大對(duì)中小企業(yè)信貸提速的支持。 

　　中小企業(yè)信貸將提速

　　權(quán)威人士表示，支持中小企業(yè)發(fā)展的一系列政策下半年將出臺(tái)，信貸等融資政策支持將是重要內(nèi)容，相關(guān)部門在年中會(huì)議上已經(jīng)著手部署。

　　在銀監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康提出，未來(lái)要著力強(qiáng)化小企業(yè)金融服務(wù)。重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)和環(huán)保政策、有利于擴(kuò)大就業(yè)、有還款意愿和還款能力、商業(yè)可持續(xù)的小微企業(yè)合理融資需求。要繼續(xù)深化差別監(jiān)管，支持小企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新，同時(shí)推動(dòng)加大財(cái)政稅收扶持力度，力爭(zhēng)今年小企業(yè)貸款不低于全部貸款平均增速。

　　對(duì)于涉農(nóng)金融服務(wù)，劉明康表示，要加大涉農(nóng)信貸投放力度，實(shí)現(xiàn)全年涉農(nóng)貸款增速高于貸款平均增速的任務(wù)目標(biāo)。要深入推進(jìn)基礎(chǔ)金融服務(wù)均等化建設(shè)，確保全年解決500個(gè)機(jī)構(gòu)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。

　　瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出，未來(lái)信貸結(jié)構(gòu)的微調(diào)很可能會(huì)發(fā)生，“定向?qū)捤?rdquo;應(yīng)是下半年貨幣政策的看點(diǎn)。

　　加息預(yù)期漸遠(yuǎn)

　　央行10日宣布周四發(fā)行70億元3個(gè)月期央票，發(fā)行量較上期大幅增加60億。中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，二級(jí)市場(chǎng)3月期央票利率周二報(bào)收3.2653%，較上個(gè)交易日跌4.97個(gè)基點(diǎn)。目前3月期央票一二級(jí)市場(chǎng)利差縮小至18.52個(gè)基點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量達(dá)1920億元，是近兩個(gè)月來(lái)最大單周到期資金水平。由此央行本周加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。央行周二發(fā)行了20億元1年期央票，并進(jìn)行了830億元28天期正回購(gòu)操作。

　　央行此前已連續(xù)三周維持公開(kāi)市場(chǎng)的小幅凈投放格局，三周累計(jì)凈投放量達(dá)950億元。財(cái)政部財(cái)科所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士周東海對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，近幾周來(lái)央行保持對(duì)市場(chǎng)小幅凈投放，銀行間流動(dòng)性并不緊張。未來(lái)會(huì)更多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行回收。

　　財(cái)政部財(cái)科所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士周東海認(rèn)為，之前美國(guó)僅表示將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持聯(lián)邦基金利率于極低的水平?，F(xiàn)在明確提出2013年年中之前都將維持極低利率水平，這有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)中期投資復(fù)蘇。

　　渣打銀行發(fā)布報(bào)告稱，通脹壓力或已見(jiàn)頂，PMI指數(shù)可能進(jìn)一步回落。他們預(yù)計(jì)8月CPI或維持在6%左右，年內(nèi)再次加息的可能性不大，未來(lái)貨幣政策的走向?qū)⒂兴潘伞?/p>

　　保障房建設(shè)將擴(kuò)大

　　央行和銀監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)的年中工作會(huì)議均強(qiáng)調(diào)，下半年繼續(xù)加大保障性住房建設(shè)支持力度。督促金融機(jī)構(gòu)對(duì)符合條件的保障性住房建設(shè)項(xiàng)目及時(shí)發(fā)放貸款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。

　　權(quán)威人士表示，保障房貸款鼓勵(lì)以銀團(tuán)貸款的方式發(fā)放，貸款利率可以是基準(zhǔn)利率甚至在此基礎(chǔ)上適當(dāng)下浮。在目前銀行對(duì)公貸款利率普遍上浮10%-50%的背景下，這一政策相當(dāng)優(yōu)惠。

　　按照“十二五”規(guī)劃，今年計(jì)劃建設(shè)的保障房達(dá)1000萬(wàn)套，所需資金1.3萬(wàn)億到1.4萬(wàn)億元，各級(jí)政府承擔(dān)5000多億元，另外8000多億元要通過(guò)社會(huì)籌集。

　　最近兩個(gè)月，銀行信貸資源非常緊張，很多企業(yè)求貸無(wú)門。監(jiān)管部門已經(jīng)明顯收緊了新增的地方融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款，對(duì)保障房項(xiàng)目貸款則保持較大支持力度。

　　“銀行信貸將對(duì)支持保障房建設(shè)起到關(guān)鍵作用。”某銀行人士稱。他介紹，由于保障房項(xiàng)目盈利能力較低，目前銀行普遍采取銀團(tuán)貸款形式。他所在銀行最近發(fā)放了一筆5億元保障房貸款，國(guó)開(kāi)行作為銀團(tuán)貸款牽頭行，信貸總規(guī)模達(dá)20億元，貸款利率維持在基準(zhǔn)利率水平。

　　相關(guān)：金融十二五規(guī)劃將上報(bào)國(guó)務(wù)院

　　經(jīng)過(guò)反復(fù)征求意見(jiàn)和修改后，由中國(guó)人民銀行牽頭、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)共同參與制定的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》已經(jīng)成型，即將上報(bào)國(guó)務(wù)院。

　　這一國(guó)家級(jí)專項(xiàng)規(guī)劃，確定了“十二五”期間我國(guó)金融業(yè)發(fā)展和改革的主要目標(biāo)、原則和路徑。其中，體制改革的重點(diǎn)無(wú)疑是，構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，通過(guò)逆周期的審慎監(jiān)管有效約束商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張沖動(dòng)和短期行為。

　　市場(chǎng)化建設(shè)的重點(diǎn)將在利率市場(chǎng)化改革、資本項(xiàng)目基本可兌換以及香港離岸中心建設(shè)；金融企業(yè)的改革將在大型機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)和民間資本進(jìn)入兩方面深化。

　　監(jiān)管體制方面將強(qiáng)化地方政府金融管理體制，特別是在地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中的責(zé)任。同時(shí)考慮建立國(guó)有金融產(chǎn)權(quán)管理部門，加強(qiáng)國(guó)有股權(quán)管理。另外，明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體制和定位。