盡管7月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未公布，但相信政府部門已經(jīng)心中有數(shù)，鑒于CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間調(diào)整至每月9日，因此，新華社一經(jīng)濟(jì)分析師判斷8月10日左右為加息重要時(shí)間窗口。

　　今天是8月份第1周，雖然7月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及信貸數(shù)據(jù)還未公布，但相信監(jiān)管機(jī)構(gòu)心里已經(jīng)有了一筆賬，那么貨幣政策工具是否仍會(huì)延續(xù)上半年的調(diào)整節(jié)奏？

　　近日有消息稱，新華社旗下一分析師判斷8月10日左右為重要時(shí)間窗口，如果過了該時(shí)點(diǎn)，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束。

　　窗口或在數(shù)據(jù)公布前后

　　日前，新華社旗下金融信息平臺(tái)新華08網(wǎng)站發(fā)布新華社經(jīng)濟(jì)分析師孫薇薇的報(bào)告稱，考慮到價(jià)格工具調(diào)整的前瞻性，央行在通脹下行區(qū)間加息并不常見。目前8月份加息預(yù)期升溫。

　　今年6月，CPI同比漲幅達(dá)6.4%，創(chuàng)下3年新高。由此央行也打破慣例，在數(shù)據(jù)發(fā)布前就宣布加息。

　　統(tǒng)計(jì)局將CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間調(diào)整至每月9日，因此，該分析師判斷8月10日左右為重要時(shí)間窗口。

　　西部證券宏觀分析師劉彥召認(rèn)為，8月10日為加息窗口的說法是有道理的。主要是針對(duì)7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)7月份CPI可能為6.3%，較6月份漲幅稍弱，但仍處高位，加息的可能性還是很大。

　　但是，也有觀點(diǎn)認(rèn)為央行可能會(huì)在CPI數(shù)據(jù)公布前宣布加息，渣打銀行經(jīng)濟(jì)師李煒表示，如果本周不加息，也就是在公布CPI數(shù)據(jù)之前不加息的話，年內(nèi)可能也不會(huì)再加息了。

　　中信證券認(rèn)為，盡管7月中下旬肉類價(jià)格小幅回落，但是其他食品價(jià)格有所上升，因此食品價(jià)格總體水平相對(duì)上月上漲。預(yù)期7月食品價(jià)格環(huán)比上漲1.5%左右，非食品價(jià)格基本穩(wěn)定，7月CPI環(huán)比上漲0.5%。

　　CPI現(xiàn)拐點(diǎn)而負(fù)利率仍在

　　此前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)CPI將在年中達(dá)到高點(diǎn)，之后隨著翹尾因素的減弱而逐步下降，李煒認(rèn)為，如果7月份CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)開始環(huán)比下行，CPI出現(xiàn)拐點(diǎn)后再加息的可能性不是很大。“一方面因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)一步走弱，另一方面歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也有不利的影響。”

　　7月份中國(guó)PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回落至50.7%，臨近PMI強(qiáng)弱分界點(diǎn)。新近公布的美國(guó)2011年2季度GDP僅有1.3%的增速。專家認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不確定因素或會(huì)對(duì)我國(guó)出口造成不利的影響。

　　盡管對(duì)持續(xù)加息帶來的不利影響日益擔(dān)心，但央行日前召開全國(guó)分行會(huì)議時(shí)仍然強(qiáng)調(diào)，“堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。”

　　“8月份的加息有可能是本輪最后一次加息。但是8、9月份的CPI下行幅度可能不會(huì)很大，從存款的負(fù)利率角度來考慮，也不排除8月份以后仍會(huì)加息的可能性。”劉彥召認(rèn)為。

　　經(jīng)過今年的3次加息，目前一年期存款利率為3.5%，一年期貸款利率為6.56%。存款利率與CPI增幅之間仍有不小差距。

　　光大銀行(601818，SH)資金部宏觀分析師盛宏清認(rèn)為，與目前宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平相適應(yīng)的均衡的基準(zhǔn)存款利率水平基本在3.5%~4%，均衡貸款利率水平在6.56%~7.6%。

　　也有分析人士認(rèn)為，央行應(yīng)該一次性大幅升息，此前為了保護(hù)銀行不受到加息沖擊，利率上調(diào)不夠，反而導(dǎo)致銀行體系外資金增多，銀行拉存款難，使得貸款發(fā)放受限，使得銀行也面臨兩難局面。