2010 年以來(lái)，金剛石行業(yè)迎來(lái)了量?jī)r(jià)齊增的良好局面。這一方面得益于行業(yè)下游需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇，另一方面也得益于金剛石產(chǎn)品對(duì)硬質(zhì)合金、碳化硅、剛玉傳統(tǒng)材料的取代趨勢(shì)加強(qiáng)。此外，金剛石的一些新的應(yīng)用領(lǐng)域也在逐步打開(kāi)。行業(yè)在高增長(zhǎng)過(guò)后，增速有階段性下滑風(fēng)險(xiǎn)。但是長(zhǎng)期來(lái)看，金剛石產(chǎn)業(yè)仍具有較好的發(fā)展前景，值得關(guān)注。

　　公司是金剛石行業(yè)的龍頭之一，擁有 15 億克拉的金剛石單晶材料生產(chǎn)能力，位列行業(yè)第二。近些年除了在單晶領(lǐng)域保持競(jìng)爭(zhēng)力之外，公司一直在積極向產(chǎn)業(yè)鏈的中下游拓展。目前公司既能夠生產(chǎn)用于等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的金剛石鋸片、磨塊等制品，又能夠生產(chǎn)除了拉絲坯模以外的大多數(shù)PCD 和PDC 超硬復(fù)合材料和制品，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線最為齊全的超硬材料產(chǎn)品生產(chǎn)商。

　　公司今后的發(fā)展戰(zhàn)略是在保證金剛石單晶產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展的情況下，大力向產(chǎn)業(yè)鏈的中下游和輔料領(lǐng)域進(jìn)軍。定向增發(fā)后，公司發(fā)展的資金瓶頸得以解決，財(cái)務(wù)壓力也得以緩解。未來(lái)，公司有望借聚晶復(fù)合片、刀具和預(yù)合金粉等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)新的飛躍。

　　根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，公司2011、2012 和2013 年的每股收益分別為0.49、0.74 和1.11 元，對(duì)應(yīng)2011 年6 月29 日收盤(pán)價(jià)15.07 元的市盈率分別為30.71、20.42 和13.57 倍。和可比公司四方達(dá)、預(yù)金剛石、博深工具等公司相比，公司的成長(zhǎng)性并不遜色，且估值優(yōu)勢(shì)明顯。我們給與公司“推薦”評(píng)級(jí)。

　　金剛石單晶行業(yè)在高增長(zhǎng)之后有增速下滑風(fēng)險(xiǎn)；公司新項(xiàng)目有達(dá)不到預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；中小板估值中樞有繼續(xù)下移風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)注意風(fēng)險(xiǎn)，擇機(jī)介入。